CEX и DEX
9 минут
Продвинутый
Децентрализованные биржи (DEX) приобрели популярность не только благодаря ажиотажу вокруг децентрализованных финансовых продуктов (DeFi). Но ажиотаж вокруг децентрализованной биржи Uniswap вновь вызвал дебаты о плюсах и минусах децентрализованных и централизованных бирж (CEX).
Многие криптоэнтузиасты считают, что рыночная доля децентрализованных бирж может значительно увеличиться в будущем. И многие из известных криптобирж в настоящее время также работают над децентрализованной версией своих торговых площадок.
История торговли криптовалютой на бирже
Прежде чем мы прольем свет на технические отличия CEX от DEX, давайте заглянем в прошлое. Фактически, торговле цифровыми валютами и токенами в том виде, в каком мы их знаем сегодня, всего несколько лет. Многое произошло с тех пор, как в начале 2009 года был добыт «генезисный блок» биткойнов (BTC), и Сатоши Накамото отправил первую транзакцию Хэлу Финни. В 2009 году New Liberty Standard впервые установила цену в 1 BTC в качестве центрального органа. Год спустя открыла свои двери первая биткойн-биржа Mt.Gox. В 2014 году работа Mt.Gox закончилась одной из самых серьезных краж в истории криптовалют на сегодняшний день. Хакеры захватили 744 000 BTC, и биржа обанкротилась.
Тем временем Coinbase приобрела известность, которая сейчас является одной из крупнейших бирж в мире. Централизованная биржа Coinbase из Америки завоевала рынок и предложила простую торговую платформу со встроенным кошельком и профессиональным обменом.
Впоследствии, с ростом интереса к цифровым валютам, открыли свои двери и другие биржи. Большинство этих бирж были централизованными, а с Binance, Bitmax, Bitfinex и OKEx известные по сей день представители быстро поднялись на высший уровень. Долгое время обход этих торговых площадок был невозможен. Только с успехом децентрализованных финансовых приложений в центре внимания оказались децентрализованные биржи, такие как Uniswap, Sushiswap, Compound.
CEX и DEX - в чем разница?
Как было показано ранее, децентрализованные и централизованные биржи работали параллельно в течение многих лет. Хотя популярность DEX долгое время не достигала уровня их централизованных аналогов, они занимают важную роль в истории цифровых валют. И особенно во время ажиотажа DeFi, DEX Uniswap даже удалось превзойти дневной уровень торгов крипто-гиганта Coinbase. Но почему вообще существует два разных типа бирж и в чем разница?
CEX - централизованные биржи
Централизованная биржа (сокращенно - CEX), такая как Binance, Kraken или OKEx, имеет собственную книгу заказов. При этом каждый заказ регистрируется и подтверждается. Для обеспечения корректности данные обмениваются внутри через выделенные серверы и проходят через централизованные процессы безопасности. Как правило, CEX работают под надзором регулирующих органов и имеют обширную встроенную политику «знай своего клиента» (англ. know your customer, сокращённо KYC).
В то же время централизованные биржи активно борются с мошенниками в соответствии с действующим законодательством по предотвращению отмывания денег. Новички, в частности, используют этот тип обмена, поскольку централизованная структура позволяет использовать удобную платформу, которая делает покупку цифровых валют и управление ими особенно простыми.
Объем ордеров и транзакций обычно значительно выше, чем на DEX. Это также связано с тем, что сетевые узлы не нуждаются в обновлении в режиме реального времени. В результате скорость торговли очень высока. Однако ранее описанная простота платформы требует, чтобы закрытые ключи интегрированных кошельков оставались на бирже. Таким образом, доступ к криптоактивам напрямую связан с учетными данными пользователя. Если мошенник получит доступ к учетным данным с помощью фишинга или взлома, он получит прямой доступ к хранимым криптоактивам.
За CEX стоит коммерческая компания. Чтобы создать хороший пользовательский опыт, эти компании часто предлагают широкий спектр услуг поддержки. Они также позволяют покупать криптовалюты за фиатную валюту и обычно имеют широкий спектр торговых пар. Централизованные биржи имеют фиксированные комиссии, которые взимаются при торговле. Концептуально криптобиржа работает по тому же принципу, что и любая другая биржа. Алгоритм подбора партнеров регулирует спрос и предложение, а в книге заказов хранятся заказы пользователей.
DEX - децентрализованная биржа
Децентрализованная биржа (сокращенно - DEX) также предлагает основные функции CEX. К ним относятся книги заказов или Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM), торговая площадка, система сопоставления и функции безопасности. Отличие от централизованных бирж в том, что все эти функции децентрализованы. С этой целью DEX не основан на внутренних серверах и собственной ИТ-инфраструктуре, а действует как децентрализованное приложение (dApp) на блокчейне. По сути, здесь важно различать два типа децентрализованных бирж: ориентированную на валюту и нейтральную по отношению к валюте DEX.
Первые часто основаны на платформе Ethereum и используют эфир (ETH) в качестве центральной среды. Кроме того, в качестве инфраструктурной основы можно рассматривать и другие блокчейны, но Ethereum имеет здесь наибольшую долю рынка. Поэтому последние не основаны на конкретной экосистеме и не зависят от валюты перевода. Так называемые атомарные свопы позволяют быстро обменивать криптовалюты, находящиеся в разных блокчейнах. Обмен регулируется с помощью смарт-контрактов, в которых каждая участвующая сторона вносит активы, предназначенные для обмена.
Пользователи децентрализованных бирж используют такие биржи, как Uniswap, Bisq или GDEX, в основном из-за двух характеристик: анонимности и высокой безопасности. DEX являются анонимными, потому что для торговли почти не нужны пользовательские данные. Часто пользователям нужен только публичный адрес, чтобы иметь возможность торговать на децентрализованной бирже.
Нет никаких третьих лиц (органов власти или финансовых регуляторов), которые бы контролировали или вводили правила в отношении биржи как децентрализованного приложения. Еще одной причиной его успеха является высокий уровень безопасности. В то время как пользователи CEX не контролируют свои закрытые ключи, DEX не предлагает встроенный горячий кошелек, и закрытые ключи остаются у пользователей.
Преимущества и недостатки DEX и CEX
Как было ясно ранее, централизованные и децентрализованные биржи принципиально отличаются друг от друга. Эта разница гарантирует, что оба типа бирж имеют определенные преимущества и недостатки. Ниже мы рассмотрим соответствующие различия и выделим основные положительные и отрицательные черты.
Преимущества DEX:
Децентрализованная биржа свободна от государственных требований, правил или мониторинга. Пользователи сталкиваются друг с другом в прямой торговле, и в обмене не участвует третья сторона. Каждый пользователь имеет полный доступ к своим закрытым ключам и, следовательно, к своим криптоактивам.
Анонимность, безусловно, является одной из основных причин торговли на DEX. Нет ни процедуры аутентификации, ни KYC, ни загрузки личных документов на серверы за границей. Обычно достаточно личного адреса в соответствующей цепочке блоков, и можно начинать торговлю. Обмен персональными данными между биржей и органом не осуществляется.
Как правило, недорогая торговля с большим количеством торговых пар происходит через децентрализованную серверную сеть. Это значительно сводит к минимуму риск хакерской атаки и делает недоступность из-за сбоев сервера практически невозможной. Поскольку DEX находится непосредственно в блокчейне, он не может быть нацелен на атаку на центральный сервер.
Недостатки DEX:
Торговля на децентрализованной бирже обычно значительно медленнее, чем на централизованных вариантах. Хотя это варьируется от DEX к DEX, каждая транзакция должна быть проверена майнерами. Когда необходимо оперативно реагировать на изменение рыночной ситуации, децентрализованные биржи вряд ли подходят в качестве подходящей торговой площадки.
Высокая ликвидность является ключом к успеху биржи. Биржи с самой высокой ликвидностью всегда входят в число самых популярных торговых площадок. Относительно свежая концепция децентрализованных бирж означает, что трейдеров значительно меньше, чем на CEX. В результате ликвидность также значительно ниже.
Функциональность DEX по-прежнему ограничена. Кроме того, графический интерфейс пользователя слишком сбивает с толку новичков. Лимитные ордера, маржинальные сделки или стоп-лоссы недоступны для многих трейдеров. Тем не менее, большинство децентрализованных бирж работают над внедрением функций, известных на CEX.
Преимущества CEX:
Пользовательские интерфейсы понятны даже новичкам, а процессы и процедуры можно быстро усвоить. Легкий и несложный доступ к соответствующим торговым опциям. В целом высокий уровень функциональности с различными вариантами торговли и широким спектром криптовалют.
Благодаря большому объему торгов CEX обладают высокой ликвидностью. Биржи могут выполнять платежные обязательства быстро и легко. Оживленная деятельность на централизованных торговых площадках обеспечивает множество заказов на покупку и продажу, что гарантирует благоприятную для рынка торговлю.
CEX основаны на индивидуальной и центральной инфраструктуре. Это обеспечивает быстрый обмен транзакциями практически в режиме реального времени. Алгоритмы ведущих бирж могут обрабатывать тысячи ордеров в секунду. Трейдеры могут реагировать на изменение рыночной ситуации без ожидания.
Основные биржи предлагают широкий спектр цифровых валют с бесчисленными торговыми парами. В то же время возможны депозиты и снятие средств в фиатной валюте.
Недостатки CEX:
Пользователи хранят свои криптоактивы на бирже. Интегрированные кошельки являются частью системы и, таким образом, находятся вне контроля пользователя. Поскольку право собственности на приватные ключи принадлежит бирже, существует риск полной потери, если биржа будет скомпрометирована (не ваши ключи, не ваши монеты). Случаи такого рода редки, но исторически уже имели место с миллионными потерями.
Спорный недостаток: централизованные биржи находятся под контролем регуляторов, сторонних провайдеров и правовых норм. Чтобы предотвратить отмывание денег, операторы обязаны собирать обширные данные о своих клиентах (KYC). Эта закономерность противоречит основной идее криптовалют.
CEX vs. DEX
Большой интерес к децентрализованным финансовым приложениям (DeFi) вызвал ажиотаж к децентрализованным биржам (DEX). Этот тип торговой площадки описывает биржу, которая работает непосредственно на блокчейне без центрального контролирующего органа. Как одна из самых обширных форм децентрализованных приложений, DEX обеспечивает классическую торговлю криптовалютами. Преимущество здесь в том, что пользователи могут торговать сразу без входа в систему и всегда иметь свои закрытые ключи.
В отличие от них существуют централизованные биржи (CEX). CEX (примеры: Binance, Huobi, Coinbase) основаны на центральной системе, основанной на собственной инфраструктуре. В отличие от DEX, торговую деятельность всегда контролирует третья сторона. Централизованные биржи убеждают своей высокой ликвидностью и быстрым обменом транзакций. Однако в этом контексте пользователь всегда зависит от биржи и не имеет доступа к своим закрытым ключам.
Оба типа бирж имеют свои преимущества и недостатки. Полная децентрализация DEX соответствует основным идеям Сатоши Накамото в разработке биткойнов. Однако для многих трейдеров эффективность CEX явно свидетельствует в пользу использования основных бирж. Однако многие CEX осознали преимущества децентрализованных бирж и сейчас работают над собственными вариантами или интегрируют функции DEX в свои системы. Поэтому в будущем возможно слияние обоих вариантов на соответствующих интерфейсах.
